생존게임

사람들은 대통령이나 의회의 수상이 권력을 쥐고있다고 생각을합니다

과연 그럴가요? 현대 사회에서 진정한 권력은 소수의 엘리트 집단이 쥐고있습니다.

그들은 세계 채권시장을 좌우하는 이들이죠.

빌 그로스는 세계 최대의 자산 운용사인 핀코의 회장입니다. 이 회사는 무려 7조 달러나 되는 금융 자산을 운영하고있죠.

사람들은 그를 채권시장의 황제, 미스터 본드라고 부릅니다.

채권은 금융 거래 시장과 정치권을 이어주는 연결 고리입니다. 정부는 징수한 세금보다 더 많은 돈을 지출할 때가 많습니다. 그럴경우 채권을 팔아서 그 차액을 메우죠 그런데 만약 여러분이 구입한 채권을 처분하고 싶을 땐, 금융거래 시장에 그 채권을 내다팔면 됩니다.

 

금융의 역사에서 채권시장의 탄생은 은행의 대두 다음으로 큰 혁명이었습니다.

정부가 돈을 빌릴 수 있는 새로운 창구가 열린거죠.

약 600년전 이탈리아에서 전쟁이 일어나자, 채권시장에서는 전쟁자금을 지원하게 됩니다.

채권 시장은 워털루 전투의 승패를 결정했고, 세계적인 금융 가문을 탄생시켰습니다

미국 남북전쟁에서 남부가 패한 원인이기도 했죠.

아르헨티나와같은 부국을 무릎 꿇게 했을 정도로 채권시장의 힘은 막강합니다.

오늘날 세계 각국의 정부와 회사들은 채권을 담보로 엄청난 돈을 빌리고있습니다.

약 85조 달러의 채권이 시장에서 거래되고있죠.

우리의 운명은 채권 시장에 달렸습니다

채권시장이 포화상태가 되면 자산가치가 높은 집값은 하락합니다.

2007년 여름에 전 세계를 강타한 경제 위기, 이런 혼란 속에서 미국의 국공채는 투자자들의 안전한 은신처가 됐습니다.

만약 빌 그로스가 채권에 대한 믿음을 잃어버린다면 세계 경제는 그야말로 원자폭탄을 맞을 것입니다.

빌 그로스는 영화 007에 나오는 미스터 본드보다 강력한 힘을 갖고있습니다.

이 두명의 본드에겐 일종의 살인 면허가 있는 셈이죠.

그리스의 철학자 헤라클레이토스는 전쟁을 두고 모든 것들의 아버지라고 말했습니다.

채권시장을 낳은 것도 바로 전쟁이죠.

피렌체와 피사, 시에나등 이탈리아 토스카나 지방의 도시들은 중세 대부분을 전쟁 속에서 보냈습니다.

전쟁의 원인은 인간의 탐욕과 돈이었죠.

피테르 반 헤이든의 판화 돈자루와 괴의 전쟁에는 돼지 저금통과 보물상자 동전이 가득한 자루들이 창고 칼 사이에 어지럽게 놓여있습니다. 그림에는 이런 문구도 적혀있습니다. 이 전쟁은 돈과 제물 때문이다. 다시 말해서 돈이 없다면 전쟁도 없다는 그런 뜻이겠죠.

 

채권 시장을 통해 전쟁 자금을 지원하는 방법은 이탈리아 르네상스 시대의 최고 발명이라고해도 과언이 아닙니다.

르네상스 시절 도시 국가들은 주변국의 영토와 재산을 몰수하기 위해서 콘도티에리, 즉 용병 징집을 고용했습니다.

1360년대와 70년대에 활동했던 콘도티에리 중에서 주목할 만한 사람이 있습니다.

피렌체 대성당에 전시된 그림속 인물이 바로 그 주인공입니다.

영국 잉글랜드 에섹스 지방 출신인 그는 타고난 전쟁 광이었습니다.

이탈리아 사람들은 그를 존 호크우드 경, 이탈리아어로 지오바니 아큐터라고 불렀죠 이 성은 전쟁에서 큰 공을 세운 그에게 피렌체 사람들이 보상 명목으로 제공한 부동산 중 하납니다.

호크우드는 용병이었기 때문에 돈만 받으면 누굴 위해서든 싸웠습니다. 밀라노, 파도바, 피사 등 도시국가들은 물론 교황까지도 그를 고용했죠.

 

피렌체의 베키오 궁전에 전시된 이 벽화는 1364년 피사와 피렌체의 전쟁을 묘사한 작품입니다.

당시 호크우드는 피사의 용병 대장이었지만은 15년 후에는 돈을 받고 피렌체를 위해서 싸웁니다.

계속되는 전쟁으로 이탈리아 도시 국가들은 결국 위기에 처합니다.

이들 국가들의 지출은 해마다 두 배로 늘었고, 시민들이 내는 세금도 마찬가지였죠.

또한 용병들에게 임금을 지불하느라 늘 적자에 허덕였습니다.

 

피렌체의 공문서 보관소에 있는 이 자료에 따르면, 14세기 초에 5만 플로린에 이르던 시의 부채가, 1427년에는 500만 플로린으로 늘었다고합니다. 부채가 산더미처럼 쌓인 것입니다.

그렇다면 이렇게 엄청난 금액을 과연 어떻게 충당을 했을까요? 답은 바로 피렌체 시민들에게 있습니다.

정부가 시민들에게 세금을 부과하는 대신에, 시민들로부터 돈을 빌렸던 것입니다. 물론 의무적으로 말이죠.

 

시민들은 이러한 강제성을 수반한 대부의 대가로 이자를 받았습니다.

장부에 적힌 이 부채의 목록이 바로 정부 채권입니다. 당시의 정부 채권은 유동 자산으로 급전이 필요할 때면 팔 수 있다는 장점이 있었죠. 이 장부는 피렌체 정부가 시민들을 어떻게 투자가로 변신 시켰는지를 보여줍니다.

 

채권은 도시국가의 파산을 막았고, 시민들은 이자를 받아서 모두에게 남는 장사였죠.

채권 시장은 시민들의 거래를 허락했습니다. 그러자 공공 채무가 정리된 것처럼 보였죠.

하지만 이 멋진 발상에도 치명적인 결점은 있었습니다.

 

아무 이득이 없는 전쟁을 계속하기에는 한계가 있었던 것입니다. 

이탈리아의도시들은 부채가 늘자 채권을 더 많이 발행했습니다.

하지만 그럴수록 채권의 가치는 떨어졌습니다.

결국 베네치아에서 사건이 터졌습니다. 16세기 초 베네치아에서는 군인들이 여러차례 폭동을 일으켰는데, 그 일로 베네치아의 채권 가치가 땅에 떨어지고 말았습니다.

1509년부터 29년까지, 베네치아의 몬테누에보 채권은 액면가 10%에 거래됐었습니다.

전쟁중에 채권을 사려면은 어느정도 위험은 감수해만합니다.

정부가 원금이나 이자를 지급하지 못할 수 있으니까요. 하지만 채권은 액면가에 따라 이자가 지급되기 때문에 운이 좋으면 액면가의 10%만 지불하고도 이자를 50%까지 받을 수 있죠. 이것이 바로 채권시장의 원리입니다. 위험을 감수할 용기만 있다면, 원금을 회수할 수도 있는 것이죠. 또한 금융시장 전체 이자율을 결정하는 것 역시 채권시장입니다.

 

르네상스 시절 전쟁 자금을 마련하기 위해 고안된 채권이 전체 금융 이자율까지 좌지우지하게 된 것입니다

채권의 힘이 막강해진 것이죠 그 후로도 계속 채권은 전 세계를 지배하고 있습니다.

워털루 전투의 승패에 막강한 영향력을 행사한 금융 재벌의 저택입니다.

이 가문은 자타가 공인하는 금융 황제를 배출했죠. 그는 19세기 채권시장의 진정한 황제였습니다.

엄청난 부를 소유했던 네이선은 자신이 전쟁과 평화의 중재자라고 큰 소리 쳤습니다

또한 국가의 신용이 자신에 손에 달렸다고도 했죠.

 

이는 뛰어난 채권 거래상이자 훗날 세계 최대은행의 주인이 될, 네이선 로스 차일드를 두고 1928년 영국 의회의 급진파 의원이었던 토마스 채권 시장은 돈스컴이 했던 말입니다.

채권 시장은 로스차일드 가문에게 엄청난 부를 선사했습니다.

이들은 유럽 전역에 걸쳐 41채나 되는 저택을 소유했을만큼  큰 부자였죠.

버킹엄 쇼에 위치한 이 저택은 현재 네이선 로스차일드의 4대손인 제이콥 로스차일드가 관리하고 있습니다.

 

4대의 조부는 영리한 분이었습니다. 욕심도 많았죠. 늘 뭔가에 집중하셨는데, 함께있으면 즐거운 사람은 결코 아니었죠.

 

1810년부터 1836년 사이 마이어 암셀 로스차일드의 다섯 아들들은 국제 금융계의 거물로 급부상합니다.

영국에서 로스차일드 가문을 일으킨 장본인은 셋째 아들 네이선이었습니다.

네이선의 고손자인 에블린 로스차일드는 네이선이 설립한 은행의 회장직에서 최근에 물러났습니다,

고조부는 야망이 컸습니다. 그래서 영국으로 이주하셨죠

어리석음을 싫어하셨는데 우리 가문의 내력이죠.

 

네이선 로스차일드가 형제들에게 보낸 편지입니다.

그는 누가 보지 못하게 항상 주덴도이치로 편지를 썼습니다.

편지를 보면은 그가 형제들에게 자신의 직업정신을 심어주고자 얼마나 노력했는지 알 수 있습니다. 몇 줄 읽어 드리죠.

사랑하는 큰형님 형님에게 편지로 제 생각을 전하는 일은 제 의무입니다.

형님을 아실 거에요. 저는 지금까지 줄곳 저녁식사를 마치고 난 뒤, 흔히하는 독서나 카드놀이 영화감상같은 취미생활을 하지 않았어요.

저의 유일한 즐거움은 사업뿐이죠.

 

열정과 타고난 경제적 감각을 바탕으로 네이선은 게토의 무명인에서 런던 채권 시장의 황제로 우뚝 설 수 있었습니다..

그리고 다시 한 번 금융시장이 비약적인 발전을 하게 되는데, 역시 전쟁을 통해서였죠.

 

1815년 6월 18일 아침 영국과 네덜란드, 독일 병사들 67,000여명이 영국의 웰링턴 공작의 지휘아래 벨기에 남동부에 위치한 워털루에 포진하고 있었습니다. 프랑스의 황제인 나폴레옹이 이끄는 군대가 진격해오기 있었기 때문이죠.

 

워털루 전투는 영국과 프랑스 간의 갈등이 절정에 이른 결과로, 두 나라 금융제도의 우열을 가르는 전투였습니다.

전쟁 자금을 약탈에 의존했던 프랑스와 채권에 의존했던 영국의 금융 싸움이었죠.

전쟁 비용을 마련하기 위해 영국 정부는 전례없는 엄청난 양의 채권을 발행했습니다.

로스차일드 가문이 백만장자가 된 건. 워털루 전쟁의 승패가 채권 가격에 미칠 영향을 정확히 예측했기 때문이라고 합니다.

 

100년 후, 나치 독일은 이 유대인 가문의 부당 이익을 폭로하기 위해서 영화 로스차일드가의 상영을 허가합니다.

영화에 따르면, 네이선은 프랑스 장군을 매수해 영국군의 우세를 확인합니다.

그리고나서 영국군이 열세라고 런던에 헛소문을 퍼트리죠.

놀란 영국인들이 정부 채권을 헐값에 처분하자, 네이선은 서둘러서 채권을 사 들입니다.

하지만 1815년 상황은 크게 달라졌습니다. 로스차일드 가문은 워털루 전투에 대한 거짓 정보를 흘려서 큰 돈을 벌 것으로 예상을 했는데, 오히려 최대 위기를 맞습니다. 당시 상황에 대해 설명해드리죠.

영국 정부는 채권 판매로 엄청난 양의 현금을 보유하게됩니다.

하지마 웰링턴 공작에게 채권은 쓸모가 없었죠.

군인들에게 급여를 주고,동맹국들에게 사례를 주려면 언제 어디서나 지불 가능한 통화가 필요했습니다.

결국 네이선 로스차일드는 채권시장에서 빌린 돈을 금으로 바꿔 웰링턴 공작에게 전달합니다.

이를 계기로 전쟁 당사국들은 물론 전 유럽의 운명이 바뀌었죠.

 

이 편지 한 장이 영국 정부와 로스차일드가의 운명을 바꿔놨습니다

1814년 1월 11일 영국의 재무 장관은 영국군 총 사령관에게 편지를 보내서 네이선 로스차일드를 영국 정부의 대리인으로 임명할 것을 명합니다. 네이선의 임무는 유럽대륙에서 금과 은을 최대한 많이 모아 프랑스 남부로 진격 중인 웰링턴 공작에게 전달하는 것이었습니다

네이선은 유럽 전역에 뻗어있던 로스차일드 가문의 신용 네트웍을 이용해서 작전을 성공적으로 수행합니다.

전쟁중에 많은 양의금을 운반하려면 그만큼 위험 부담이 큽니다. 하지만 로스차일드 가문은 위험한 만큼 고액의 수수료르 받을 수 있어서 괜찮은 거래라고 생각했죠. 곧이어 영국 정부의 없어서는 안 될 중요한 존재로 부상합니다.

영국군 총 사령관은 이런 말을 남겼습니다.

네이선 로스차일드는 자신의 임무를 존경스러울만큼 훌륭하게 수행했다. 그가 유대인임에도 불구하고 우린 그를 믿는다.

로스차일드는 가족 중심의 은행 네트웍을 구축해 전쟁 자금을 지원했습니다.

 

셋째 아들 네이선은 런던에, 장남 암셀은 프랑크 푸르트에, 막내 제임스는 파리에

넷째 칼은 암스테르담에 있었고

둘째 살롬을 유럽을 오가며 작전을 도왔습니다.

예를들어 파리에 금 값이 런던보다 비쌀 때는 파리에 있는 막내 제임스가 금을 팝니다.

그 다음엔 런던에 있는 네이선이 사는 방식이죠.

 

로스차일드 가문이 금융시장에서 우위를 차지할 수 있었던 이유는 유럽의 금융 유지에 형제들을 심어놓았기 때문입니다. 다시말해 금융 네트웍의 중요성을 발견하고 그것을 충분히 활용했던 것이죠, 어쨋든 세계를 좌우할 정도로 막강한 금융 네트워크를 구축한 점은 놀랍습니다.

 

1815년 3월 나폴레옹은 유배지인 엘바섬을 탈출해 파리로 돌아옵니다.

로스차일드 가문은 즉시 금괴와 은괴, 동전들을 사모으기 시작합니다.

이유는 간단합니다.나폴레옹이 주도한 이전의 전쟁들이 그랬듯 장기전이 될거라고 생각을 했기 때문이죠

결국 사람들은 금을 찾을테고 당연히 가격도 오를테니까요.

하지만 이는 엄청난 계산 착오였습니다.

 

하루동안의 치열한 공격과 반격끝에 프로이센 군대가 합세하면서 전쟁의 승패가 결정됐습니다.

웰링턴 장군은 명예로운 승리를 거뒀습니다.

반면에 로스차일드가는 아니었죠.

네이선 로스차일드는 발빠른 정보망을 통해 나폴레옹의 패배의 소식을 접하고 기뻤겠죠

그는 영국 내각에 공식 보고가 되기 이틀전에 이미 승전보를 들었습니다

그러나 영국의 승리는 네이선에게 득이될게 없었습니다.

그는 무용지물이 된 금을 싼 값에 샀을 뿐이니까요.

전쟁이 끝난 뒤, 그와 형제들은 아무도 원치 않는 금더미 위에 앉아있었던 것 입니다.

전쟁이 끝나며 군대는 해산될 것이고 군인들에게 금을 지급할 필요가 없게되면 치솟았던 금값이 폭락할건 불보듯 뻔한 일이었습니다.

 

엄청난 손실을 코 앞에 두고 네이선은 결심을 합니다.

해결책은 오직 하나. 로스차일드 가문의 금을 이용해 도박을 하는 것이었죠. 바로 채권시장을 통해서 말이죠.

1815년 7월 20일 런던 쿠리어 신문은 네이선이 공채를 대량으로 매입했다고 보도했습니다

영국 정부의 채권을 사들였다는 뜻이죠. 워털루 전투의 승리로 영국의 채권 가격이 치솟을 것이라는 예측에 네이선은 승부수를 띄웠습니다.

채권의. 대량 매입으로 가격이 오르기 시작하자 네이선은 계속해서 채권을 사들였습니다.

채권을 팔라는 형제들의 설득에도 불구하고 고집을 부렸죠. 그 후로 일년이나 계속해서 말입니다.

 

1817년 7월, 채권 가격이 40% 까지 상승하자 네이선은 채권을 되팔기 시작했습니다.

당시 그가 남긴 시세 차익은 현재로 치면 약 6억 파운드에 이릅니다.

로스차일드가문은 채권을 사고 팔아 이익을 남길 수 있다는 것을 보여줬습니다.

돈은 곧 권력이라는 사실을 증명했죠.

 

메이어 암셀 로스차일드는 다섯 아들들에게 사랑받기 보단 사람들을 너희들을 두려워하게 만들라고 당부했습니다

실제로 19세기 중반에 금융권을 지배하는 동안, 로스차일드 가문은 존경보다는 두려움의 대상이 되었죠. 

지금은 증오의 대상이기도 합니다.

로스차일드 가문이 유대인이라는 사실이, 반유대주의의 편견을 자극했기 때문이죠.

 

포스터를 수집하는 동료가 몇달 전에 반유대주의를 표방한 아주 독특한 포스터를 가지고 왔습니다.

우리 로스차일드 가문을 남을 괴롭히는 지독하고 못된 사람들로 표현했더군요.

유대인들이 행했던 자본주의 경제 활동을 아주 신랄하게 비판한 포스터 같았습니다.

 

사람들이 로스차일드 가문을 증오하는 이유는 전쟁을 일으키기도 하고 막기도 하는 그들의 양면성 때문입니다.

로스차일드 가문은 전쟁이 필요했습니다. 전쟁을 통해서 부를 창출했으니까요.

전쟁이 없었다면 19세기 국가들은 채권을 발행할 필요도 없었겠죠.

그런데 이보다 더 큰 문제는 다른 곳에 있습니다

전쟁 자금을 마련하려면 정부는 엄청난 빚을 지게 되고 만약에 빚을 갚지 못하게 되면 이미 발행한 채권에 문제가 생기고말죠.

19세기 중반에 로스차일드 가문은 펀드 매니져가 되어 국공채를 관리합니다. 그로 인해서 전쟁을 통해 얻는 득보다, 실이 많게 되죠.

 

로스차일드 가문은 돈의 힘으로 워털루 전투에서 영국의 승리를 도왔고 미국 남북전쟁에도 영향을 줬습니다.

채권시장의 황제가 전쟁의 조정자가 된 것이죠.

워털루 전투가 끝나고 50년 후, 지구 반대편에서는 또다른 전쟁이 일어났습니다. 이 전쟁 역시 배후에 채권시장이 있었죠.

하지만 채권을 믿고 승부수를 던진 사람들은 과거와 달리 패하고 맙니다.

전쟁이 발발하고 2년 뒤, 1863년 6월 미국 남북전쟁은 새로운 국면을 맞이하게 됩니다. 당시 북군은 미시시피주의 수도였던 잭슨을 점령하고 남군을 서쪽의 빅스버그까지 후퇴시킵니다.

북군에 포위된 채 끈질기게 저항하던 남군은 결국 한달만에 항복을하고 맙니다.

빅스버그 전투 후, 미시시피강은 북군의 손에 넘어갔고 남군은 동서로 분열됐습니다.

그렇다고 남군이 패한 결정적인 요인이 빅스버그에서의 후퇴라고 볼 수는 없습니다. 

패전의 진짜 이유는 바로 재정 문제였습니다.

 

빅스버그에서 하류로 내려가면 미시시강과 멕시코만이 만나는 곳에 뉴올리언스 항이 있습니다.

파이크 요새입니다. 영국의 공격으로부터 뉴올리언스를 지키기 위해 1812년에 세운 것이죠.

하지만 50년 후, 북군이 뉴올리언스를 공격했을때, 요새는 그만 함락당하고 맙니다.

당시 뉴올리언스는 남부의 주력 수출품인 목화의 판로였기 때문에 손실이 아주 컸죠.

목화 무역을 주도할 수 없게되자 남부의 운명은 달라졌습니다.

목화는 채권 시장을 전쟁에 끌어들이려는 수단이었기 때문이죠.

500여년 전, 이탈리아의 도시국가들처럼 남부연합은 시민들에게 채권을 팔아 전쟁비용을 충당하고자 했습니다.

하지만 남부의 자본은 한정돼있었죠. 고민 끝에 남부 연합은 유럽 최대의 금융가문인 로스차일드가에 손을 내밉니다.

 

남부연합이 이를 낙관한 데에는 이유가 있습니다. 미국의 로스차일드 대리인이 새롭게 당선된 링컨 대통령에게 반감이.있었기 때문이었죠.

그러나 로스차일드가는 남부연합의 손짓에 주저했습니다. 남부에 돈을 빌려줄 수도 있지만, 이미 가치를 상실한 남부의 채권을 사들이는 것은 모험에 가까웠으니까요. 결국 로스차일드가는 나서지 않기로 결정했죠.

궁지에 내몰린 남부연합은 새로운 작전을 구상했습니다. 바로 목화를 이용하는 것이었죠.

남부는 목화를 채권 지급 담보물로 내놓았습니다.

이자를 지급하지 못할 경우 목화로 대신하겠다며 투자자들을 안심시켜죠

결국 남부의 대리인들은 남부연합의 채권을 팔기위해 유럽의 주요도시로 떠났습니다.

그들은 유럽의 금융 요지를 중심으로 채권을 팔기위해 노력했지만, 투자자들은 거들떠보지도 않았습니다

그러다가 프랑스의 한 무명 회사가 목화 담보 채권을 시장에 내놓자 상황은 역전됐습니다.

그 이유는 회사 채권을 목화로 전환할 수 있었기 때문이었죠.

그것도 전쟁 전 가격으로 말입니다.

목화담보 채권은 남부의 새로운 전략적 토대가 됐습니다.

목화의 공급을 제한할 경우  목화와 채권의 가격이 동반 상승할 테니까요.

이제 남부연합은 목화로 영국을 위협하기에 이릅니다.

 

1860년 영국의 리버풀 항은 섬유 산업에 필요한 목화를 수입하는 주요 관문이었습니다.

당시 리버풀로 들어오는 목화의 80%는 미국 남부에서 생산되는 것들이었죠.

목화의 중요성을 안 남부 연합은 리버풀로 향하는 모든 선박의 출항을 금지했습니다.

영국을 자신들의 편으로 만들려는 전략이었던 것이죠.

결국 남부의 의도대로 목화값이 치솟았고 남부연합의 목화 담보 채권도 덩달아 가격이 올랐습니다

출항 금지 조치는 영국 경제에 심각한 타격을 입혔고 방직 공장들은 노동자들을 해고해야해습니다.

결국 1862년 말에 모든 방직공장이 가동을 멈췄습니다.

맨체스터 남부 스타열에 위치한 이 방직 공장에는 노동자 400여명이 근무했는데 목화가 없으니 당연히 할일이 없었겠죠

결국 공장 노동자중 절반 가량이 해고됐고 지역 주민중 1/4정도가 빈민 구제를 받았습니다.

그들은 이 사태를 두고 목화 기근이라고 불렀지만 이는 인위적인 기근이었던 것이죠.

 

영국 경제는 침체에 빠졌고 목화담보 채권의 가격은 계속 상승했습니다.

이러한 상황에서 남부가 채권 시장을 마음대로 조종하려면 투자자들이 채권의 이자를 지급받지 못할 경우 남부가 나서서 목화 소유권을 보장해준다는 전제조건이 필요했습니다.

앞서 1862년 4월 28일 뉴올리언스가 합락됐을 때, 미국 남북전쟁이 전환기를 맞이했다고 한 것은 바로 이런 이유 때문입니다.

결국 남부의 주요 항구가 북군의 손에 들어가자 목화를 손에 넣고 싶어하는 투자자들은 북군 해군의 철통같은 봉쇄선을 뚫어야 했습니다.

 

남부연합이 목화 공급을 중단하자 1863년 랭커셔의 방직 공장들은 중국과 이집트 인도지역에서 새로운 목화 공급원을 찾았습니다.

그러자 목화 담보 채권에 대한 투자자들의 신뢰와 남부 경제가 동시에 붕괴됐습니다.

목화 공급 능력을 과시했던 남부연합이 보기좋게 무너진 것이죠.

국내 채권시장이 몰락하자 당장 전쟁 비용을 지급해야했던 남부연합은 루이지에나 주립박물관에 있는 이러한 지폐들을 마구 찍어낼 수 밖에 없었습니다. 당시 남부연합은 총 17억 달러를 발행했다고 합니다. 북부연합도 지폐를 발행했는데, 전쟁 막바지에 북부의 그린백이 장당 50센트였다면. 남부의 그레이백은 1센트에 불과했죠. 결국 남부는 극심한 인플레이션에 시달려야 했습니다.

1865년 1월엔 물건 값이 기존 가격에서 90배로 치솟기도 했습니다.

승부를 채권시장에 걸었던 남부는 결국 전쟁에서 패했습니다.

하지만 최악의 인플레이션을 몰고온 이같은 무모한 시도는 그 후로도 계속 반복됩니다.

 

오늘날의 채권시장은 전 세계 주식시장을 합한 것보다 그 규모가 큽니다.

한 국가의 흥망성쇠를 결정하기도 하죠

채권시장의 황제라 불리는 이 사람이 한때 라스베가스에서 활약했던 카드선수였단 사실을 아십니까?

저는 블랙잭선수였는데 최초의 직업 선수중에 한명이었습니다. 꽤 잘나갔죠. 라스베가스를 정복해보고싶은 마음에 60년대 말부터 카드플레이어로 몇년동안 활동했습니다.

 

빌그로스는 현재 채권시장의 황제가 되어 거액의 채권 펀드를 관리하고 있습니다. 빌 그로스의 채권 거래는 금융시장과 정부를 비롯해서 연금기금과 주택담보대출 이자율에도 영향을 주죠.

하지만 세계 금융시장을 호령하는 채권 황제도 두려운 것이 있습니다.

바로 인플레이션입니다.

인플레이션이 위협적인 이유는 채권의 고정 이율 가치를 떨어트리기 때문입니다.

 

예를들어 물가가 10% 상승했는데 고정 이율의 가치가 5%밖에 안 된다면 채권 소유자들은 

인플레이션으로 인해 5%나 손해를 보는거죠.

그렇기 때문에 인플레이션 초기에 채권 가격이 하락하는 것입니다.

어떤 경우엔 폭락을 지속하기도 합니다.

인플레이션이란 고약한 녀석 때문에 상황이 어떻게 악화되는지 궁금하시다면, 아르헨티나를 예로 들어보죠.

 

아르헨티나의 경제는 1946년 2월부터 악화되기 시작했습니다.  때마침 이 시기에 대통령에 선출된 후안 페론이 부에노스 아이레스에 중앙은행을 방문한 적이 있는데 은행에 넘쳐나는 금을보며 이렇게 말했다고 합니다.

 

도저히 믿을 수가 없구나, 은행 전체가 금으로 가득해 걷기조차 힘들다니.

 

아르헨티나는 은의 땅이라는 뜻으로 부와 풍요를 상징합니다. 수도를 따라 흐르는 리오델라플라타강 역시 은의 강이란 뜻이죠.

한때 부에노스 아에레스에는 영국이 최고급 백화점인 헤로즈 백화점이 있었습니다

1912년에 설립된 헤로즈 백화점은 아르헨티나의 화려한 과거를 말해주고있습니다.

아르헨티나와 미국의 1인당 국민 소득의 차액이 불과 18% 정도 밖에 되지 않았던 그런시절도 있었죠.

결론적으로 말해 아르헨티나와같이 자원이 풍부한 나라도 금융위기가 반복되면 망할 수 있다는 사실을 보여준 경우입니다.

아르헨티나는 금융 위기를 여러번 겪었습니다. 하지만 1989년의 위기는 과거의 것들과 비교할 수 없을 정도였죠.

 

당시 아르헨티나에선 2월 초였는데도 전례 없는 더운 날씨가 기승을 부렸습니다.

턱없이 부족했던 아르헨티나의 전력 설비 때문에 정전되는 경우가 허다했습니다.

하지만 정전 사태는 사소한 문제에 불과했죠.

다른 사건들과 마찬가지로 금융 파국은 몇가지 단계를 거칩니다.

첫번재 단계는 징수한 세금에 비해 정부 지출이 과다한 경우입니다.

전쟁이 원인일 때가 많죠, 아르헨티나는 1970년대 내전과 1982년 포클랜드 제도를 둘러싼 영국과의 전쟁이 원인이었던 것입니다.

결국 1989년 결정적인 위기가 찾아오죠

2월이 되자 물가가 10%나 상승했습니다. 불과 한달만의 일이었죠. 정부는 은행을 폐쇄하고 이자율을 낮추는등 환율 폭락을 막기위해 노력했습니다. 효과는 없었죠. 한달만에 아르헨티나의 화폐가치는 달라에 비해서 140%나 하락했습니다. 

설상가상으로 아르헨티나의 정부가 공공부문의 적자 해소에 실패했다는 이유로 세계은행은 대출을 동결했습니다.

세계은행에서 돈을 빌릴 수 없게되자 아르헨티나 정부는 공채를 발행해 재정 적자를 메우려했습니다. 하지만 투자자들은 인플레이션으로 몇일 뒤면 휴지조각이 될 채권을 살 생각이 전혀없었죠. 결국 아르헨티나 정부는 난관에 봉착합니다.

그해 4월 한 슈퍼마켓이 물건 값을 30%나 올리겠다고 하자 사람들은 분노했고 쇼핑카트를 부수기까지 했죠.

진열장은 텅 비었지만 가게 주인들은 새 물건을 살 돈이 없었습니다.

당시 상황은 정말 끔직했어요. 같은 물건인데도 아침 저녁 가격이 달랐으니까요. 손해를 볼까봐 팔 수도 없었죠. 적당한 가격에 팔았다고 생각하는 순간 또 오르는 거에요. 하루에 서너번 이상 가격이 올랐었죠.

 

중앙은행이 외환 보유고 잔고가 바닥나고있다는 소문이 돌자 국공채 가격이 폭락했습니다. 외채도 빌릴 수 없고 누구도 채권을 사려하지 않자 절망에 빠진 아르헨티나 정부는 중앙은행을 통해 화폐를 더 많이 발행하기에 이릅니다. 하지만 효과가 없었죠.

 

4월 28일 금요일 마침내 아르헨티나의 국고가 바닥났습니다.

기자회견장에서 중앙은행 부총재는 이것은 물리적인 문제입니다라고 말했다죠.

즉 아르헨티나 조폐국에서 종이가 떨어져서 더 이상 돈을 찍어낼 수 없다는 뜻이었습니다.

부총재는 월요일이면 화폐가 발행될 것이라고 장담했습니다.

하지만 화폐를 찍어낼수록 돈의 가치는 하락했고 정부는 점점 더 액면가 높은 돈을 발행할 수 밖에 없었죠.

5월에는 커피 한 잔 값이 일주일만에 50% 올랐고, 신발 세 켤레가 소 한마리의 가격과 맞먹기도 했습니다.

1989년 6월 아르헨티나의 물가 상승률은 100%에 육박했습니다. 일년에 12000%가 상승한거죠. 예를 들어서 올해 부에노스 아에레스의 한 식당에서 음식 값으로 만 아우스트랄을 냈다고 가정을 해보겠습니다. 그럴 경우 6월 에는 2만 아우스트랄을, 그 다음달에는 6만 아우스트랄을 지불해야만했죠. 이렇게 지폐를 양손 가득 들고나가야 저녁 한끼를 해결할 수 있던 것입니다.

 

분노한 시민들은 이틀에 걸쳐 폭동을 일으켰고 굶주리다 못해 약탈을 자행했습니다.

매 끼를 스테이크와 와인을 곁들여 먹던 이들이 부엌에서 스프로 끼니를 떼우거나 굶어야 했습니다.

하이퍼 인플레이션 때문에 가장 큰 피해를 본 사람들은 일당을 현금으로 받는 근로자들이었습니다.

매달 고정 급여를 받는 공무원들도 피해를 봤죠. 연금 수령자들과 투자금의 이자 수입으로 생계를 유지하는 채권 소유자들도 마찬가지였습니다. 특히 현금이 필요했던 중산층은 보석과 시계 식기들을 내다 팔기까지 했는데 당시 확보한 골동품을 파는 가게들이 지금도 성업중입니다,

경제학자 존 메이나드 케인즈는 채권 소유자들의 안락사를 예언하면서 인플레이션이 로스차일드 가문과 같은 금융 재벌의 부를 잠식할 것이라고 말했습니다.

인플레이션이 전 세계를 휩쓸던 1970년대에는 케인즈의 주장이 사실인 것처럼 보였습니다. 하지만 채권 황제는 물론 채권 소유자들은 보란듯이 소생했습니다.

채권시장이 부활하자 놀란 미국의 관리들은 방금 찍어낸 새 채권을 팔아 구제 금융에 투입하기 위해 동분서주했습니다.

이 같은 채권황제의 부활은 채권 투자자들의 수가 증가했기 때문에 가능했습니다.

600년 전, 채권 시장이 탄생했던 이탈리아로 다시 가볼까요?

 

이탈리아는 유럽에서 노령화 속도가 가장 빠른 나랍니다.

노령화 사회에선 채권과 같이 수익이 고정된 증권이 주로 거래됩니다.

그런데 인플레이션이 연금과 예금의 가치를 떨어트릴것이라는 걱정이 큽니다

그러므로 인플레이션에 관대했던 중앙은행은 채권시장에 그 해결책을 내놓아야 합니다

또한 정부가 금융위기로 파산한 은행들을 구제할 계획이라면 신중해야합니다.

채권을 더 팔아 국고 재원을 확보할 생각이라면 말이죠.

 

현대유럽에서는 르네상스 시대 이탈리아에서처럼 정치권력과 금융시장 사이의 균형을 잘 유지하고 있습니다.

언제나 그랬던것 처럼 세상의 진정한 지배자는 미스터 본드나 채권시장입니다.

여러분은 혹시 정부에 돈을 빌려주기보다, 특정 회사의 주식에 투자하는 것을 선호하십니까?

과연 어느 쪽이 위험성은 낮으면서 수익성이 높을까요?

 

다음편에서는 주식시장의 거품과 붕괴에 대해 알아보겠습니다.

우리는 왜 금융사를 통해 교훈을 얻지 못하는지 그 이유 또한 설명해드리죠.